HSBC'den yeni rapor: Türkiye'de dolarizasyon ve enflasyon riski arttı

HSBC tarafından yayımlanan iki ayrı rapora göre, Türkiye’de siyasi gelişmeler ve artan belirsizlikler, dolar talebini tetikleyerek USD/TRY kuru üzerinde baskı oluşturuyor. 19 Mart 2025 tarihinde İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasının ardından USD/TRY kuru sert yükselirken, devlet bankalarının yaklaşık 8-9 milyar ABD doları tutarında müdahalede bulunduğu bildirildi.

HSBC ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) net döviz varlıklarının, swaplar hariç tutulduğunda, Mart 2024 seviyelerine göre yaklaşık 130 milyar ABD doları artarak 55 milyar ABD dolarını aştığını belirtti. Brüt rezervlerin ise 98 milyar ABD doları seviyesinde olduğu kaydedildi.

Rapora göre, 2025 yılı başından itibaren yurtiçi döviz mevduatlarında 7,3 milyar ABD doları artış yaşandı. Haftalık değişim verileri de vatandaşların dövize yöneliminin devam ettiğini gösteriyor.

HSBC, USD/TRY kuru için yıl sonu tahminini 40 olarak koruyor. Ancak mevcut TL zayıflığı ve artan dolarizasyon eğilimi nedeniyle yıl sonu için 41-43 bandında yukarı yönlü risklerin bulunduğu belirtiliyor. Türkiye’nin, gelişen piyasa ülkeleri arasında en yüksek kur geçişkenliği oranlarından birine sahip olduğu vurgulanırken, kurdaki sert hareketlerin enflasyon üzerinde belirgin etkiler yaratabileceği kaydediliyor.

HSBC raporunda, mevcut ekonomi politikalarının sürdüğüne dikkat çekilse de, döviz talebindeki artışın ve enflasyon baskılarının yakından takip edilmesi gerektiği ifade ediliyor. Yatırımcıların önümüzdeki dönemde erken seçim veya anayasa referandumu gibi siyasi gelişmelere odaklanacağı belirtiliyor.